安省一位法官的最新裁决，令Hudson’s Bay（哈德逊湾百货）在该省的门店命运再添不确定性——包括那些原计划保留继续营业的门店。而与此同时，该裁决也大大提高了贷款方推动公司进入“接管程序”（receivership）的可能性。

安省高等法院法官Peter Osborne近日否决了Hudson’s Bay主要贷款方提出的一项重组协议，预示这家百年老店的财务危机可能进一步加剧。

上周六，Osborne法官发布了书面裁决，表示这项重组计划“在当前阶段既不必要，也不合适”。这份计划原本旨在最大化清算收益，为三家主要贷款方——美国银行（Bank of America）、Pathlight Capital和Restore Capital——挽回部分数千万加元的债务，同时也为公司争取时间进行重组。

若重组失败，连保留门店也得关闭

在上周四的听证会上，多位房东代表律师反对了这份由Hudson’s Bay及其贷款方主导的重组协议。该协议中规定：若在4月7日前无法提出可行的拯救方案，公司将不得不清算包括6家计划保留门店在内的所有门市。

这6家门店包括多伦多市中心Yonge与Queen街的旗舰店、Yorkdale购物中心店、Hillcrest Mall店，以及位于魁北克的3家门市。

就在上周，这三家贷款机构曾向法院表示，如果该提议被否决，他们可能会申请撤销《公司债权人安排法》（CCAA）下的债权人保护，从而推进法院将Hudson’s Bay交由接管人管理。

律师指出，这份协议设定的两周期限过于紧迫，几乎不可能在此期间为这6家门店寻找买家或投资者，同时也剥夺了公司寻求其他重组路径的可能性。

该协议还包含一份Hudson’s Bay的每周预算，公司需定期向贷款方报告财务状况。若公司未能履行财务义务，贷款方可以直接动用抵押权利，查封Hudson’s Bay的资产。即使公司成功找到买家，也需得到贷款方批准才能进行交易。

Osborne法官在裁决中明确表示，他之所以对批准该协议持保留态度，部分原因在于预算尚未提交给法院及其他利益相关方审查。

早已陷入困境，清算门店已成现实

Hudson’s Bay的财务困境早已持续多时。公司在3月7日承认，已经开始推迟向房东和供应商付款。到了3月21日，法院批准公司清算大部分门店，包括74家Bay门店（其中36家在安省）、3家Saks Fifth Avenue门店，以及13家Saks Off 5th门店。同时，公司也启动了价值近5亿加元的库存清算计划。

此次被否决的重组协议对Hudson’s Bay来说尤为关键。因为一旦失去法院保护，主要贷款方很可能会推动法院采取更激进措施——比如将公司置于接管状态（receivership），彻底剥夺管理层的控制权。